本文来自“惠誉评级”。

(资料图)

4月3日，惠誉评级维持中国的华泰财产保险有限公司(华泰财险)"A"的保险公司财务实力(IFS)评级及正面评级观察状态。

在安达保险有限公司(安达保险)宣布获监管批准将其对华泰财险母公司即华泰保险集团股份有限公司(华泰保险集团)的持股比例自47.3%提升至83.2%后，惠誉于2022年12月将华泰财险的评级列入正面评级观察名单。

华泰财险的保险公司财务实力评级是基于其“强健”的资本金水平和财务表现，以及“中等”的公司状况。

关键评级驱动因素

资本金水平“强健”：惠誉认为华泰财险的资本金水平“强健” ，因为按照中国风险导向偿付能力体系(偿二代)二期规则计算，2022年末该公司的综合偿付能力充足率为258.61%，远高于100%的最低监管要求。此外，按照惠誉的Prism风险导向资本模型衡量，2022年上半年末华泰财险的资本金水平为“非常良好”。

将华泰财险的评级列入正面评级观察名单反映了，安达保险增持华泰保险集团及其核心子公司华泰财险的股份在交易完成后可能带来正面影响。惠誉此前对华泰财险进行独立评级，在安达保险增持股份后，惠誉将可适用集团评级标准，基于安达保险的集团评级上调华泰财险的所有权评估结果。

经营表现“强劲”：2022年，华泰财险的承保业绩有所提升，部分原因在于防控措施令公司的车险赔付率下降。该公司的综合成本率自2021年的100.7%改善至2022年上半年的94.4%。稳定的投资收益亦有助华泰财险的整体经营业绩。

公司状况“中等”：惠誉根据华泰财险的经营规模及“中等/良好”的公司治理评定该公司的公司状况在中国非寿险保险公司中处于中等水平。华泰财险已在中国财产保险市场经营逾二十年。2022年该公司总承保保费超过90亿元人民币。华泰财险能够通过各个全国性分销平台(包括其专属代理人队伍)获得业务。

倚赖再保险纾解风险：华泰财险通过再保险协议将其2022年上半年总保费的约29%分出给几家信用质量良好的再保险公司。与华泰财险合作的主要再保险公司中大多数均具有"A-"或更高的国际IFS评级。鉴于华泰财险的资本金规模，惠誉预计该公司将持续倚赖再保险降低巨灾风险敞口并支撑其承保能力。

风险资产敞口较低：惠誉预估，华泰财险的风险资产(包括股票、股票型基金、长期股权投资及投资物业)占其2022年上半年末资本金的比例仍将低于IFS评级为"A"的非寿险保险公司的指引要求。与其他多家中资保险公司一样，华泰财险亦投资于固收类非标资产以提高收益率。

评级敏感性

待上述交易完成，且惠誉掌握了用以调整华泰财险信用状况的足够信息后(或需6个月以上)，惠誉或会将其评级移出正面评级观察名单。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

- 华泰财险在中国市场的销售网络和商业品牌有所提升，令其整体运营稳定性增强;

- 华泰财险的承保表现改善，综合成本率持续低于95%，且按照惠誉Prism模型衡量的资本金水平保持在 “非常强健” 或以上。

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

- 华泰财险的资本实力持续弱化，按照惠誉Prism模型衡量的资本金水平降至 “强健” 以下;

- 华泰财险的财务表现恶化，综合成本率持续高于105%，且净资产收益率持续低于7%(2022年上半年年化净资产收益率为8.6%)。