钢材

钢价弱势震荡，市场交投一般

(资料图片仅供参考)

逻辑和观点：

昨日，市场表现平平，钢材期货全天震荡整理。至收盘，螺纹主力合约收于3743元/吨，较前日下跌9元/吨；热卷主力合约收于3836元/吨，较前日下跌16元/吨。现货方面，通过高频数据显示：废钢到货量始终处于中等偏下水平，价格持续反弹，目前电炉平电成本3750-3900元/吨，各地区均有百元亏损。受期货影响，卷螺现货均有10-30元/吨的下跌，成交整体一般偏弱，昨日全国建材成交14.66万吨，日环比基本持平。

整体来看，随着宏观氛围改善，降息政策出台，钢材价格环比回升，钢厂利润有所改善，但产业信心整体不足，加之原料库存相对较低，钢厂提产意愿有限，库存仍在持续去化，后期继续关注更多恢复经济和扩大消费的相关政策出台情况，对于提振消费具有重要作用，同时关注近期粗钢压产政策落地情况，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。短期钢材呈现反弹上涨格局，后期需要结合产业政策落实情况，综合研判行情的运行高度。

策略：

单边：超跌买入

跨期：螺纹10-01正套

跨品种：做多钢厂利润

期现：无

期权：无

关注及风险点：

粗钢压产政策、需求程度、原料价格和国家宏观政策等。

铁矿石

成交有所回落，盘面震荡下行

逻辑和观点：

昨日铁矿石2309主力合约小幅下跌，收于806.5元/吨，下跌7.5元/吨，跌幅0.92%。现货方面，青岛港PB粉报855元/吨，环比持平，超特粉报715元/吨，跌5元/吨。昨日全国主港铁矿累计成交123万吨，环比下降12.6%，成交有所回落，远期现货累计成交52.5万吨（4笔），环比上涨27.1%。

整体来看，目前在高铁水背景下，铁矿石维持刚需，随着钢材利润修复，仍有阶段性补库需求，目前铁矿库存仍处于低位。但未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，短期矿价维持震荡格局，后续仍持续关注政策对于高矿价的压制。

策略：

单边：无

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。

焦煤焦炭

跟随钢材走势，双焦盘面震荡下行

逻辑和观点：

昨日双焦期货盘面持续下行，焦煤2309合约收于1357.5元/吨，跌2.72%，焦炭2309合约收于2143元/吨，跌1.49%，强预期表现回落，双焦价格继续受弱现实影响，期货盘面震荡下行。焦炭方面，日照、青岛两港焦炭库存183万吨，较上周增13万吨，贸易集港情绪较好，两港库存继续攀升。准一级贸易现汇出库价格报1940元/吨，由于当前下游刚需支撑较强，部分港口贸易商存在悟货惜售心态，故港口资源报价有所上涨。进口蒙煤方面，20日晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。甘其毛都口岸昨日通关车数突破1100车，是自2020年10月以后通关车数首次回升高位。

综合来看，焦煤方面，受矿难事件影响，焦煤价格持续上涨，部分洗煤企业心态向好，对炼焦精煤价格均有涨价预期，预计后期焦煤价格将震荡偏强运行。焦炭方面，受到焦企成本支撑，市场开始出现看涨行情，已有个别企业于昨日提涨，预计近期焦炭价格或迎来第一轮涨价，若后期钢价能坚挺企稳，焦炭提涨则有望落地。

策略：

焦炭方面：低位震荡

焦煤方面：低位震荡

跨品种：做多钢厂利润

期现：无

期权：无

关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤

社会库存开始去化，短期煤价有所支撑

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林区域煤价延续上调，涨幅在10-30元/吨不等，需求有所提升；鄂尔多斯区域库存继续去化，价格稳中偏强。港口方面，短期港口库存下降，但依然保持历史高位，市场博弈加剧，旺季上涨及产地价格上调，港口煤价有所支撑，报价坚挺。进口煤方面，进口市场情绪有所回暖，煤价小幅反弹，印Nar3800K投标价在490-510元/吨。运价方面，截止6月20日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于639.76，相比上一交易日上涨25.03点。

需求与逻辑：产地煤价格延续上扬，市场情绪有所改善，但整体社会库存依然偏高，随着电厂日耗的提升，社会累库速度有所放缓。近期高温天气对于煤价形成一定支撑，电厂和港口库存已经开始去库，预计短期动力煤价格将持续反弹。因期货流动性严重不足，我们建议观望。

策略：

单边：中性

期权：无

关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃 Glass

现货产销走弱，玻碱震荡运行

逻辑和观点：

玻璃方面，玻璃主力合约2309震荡运行，收于1511元/吨，下跌39元/吨，跌幅2.52%。现货方面，全国均价1973元/吨，环比下跌3元/吨。供应方面，企业开工率79.41%，环比持平。整体来看，近期玻璃基本面呈现走弱态势。昨日全国玻璃价格回落，部分厂家降价保量。供应端，玻璃厂利润走扩后，产线点火增多，玻璃供应压力显现，玻璃基本面将制约价格高度，后期持续关注日度产销及库存变化。

纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡运行，收于1717元/吨，上涨25元/吨，涨幅1.48%。现货方面，国内纯碱市场稳定。当前市场情绪低迷，纯碱企业代发天数环比走低，总库存环比下降。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。不排除由于高持仓，成本支撑以及远兴投产进度，近月合约略强于远月合约，整体纯碱价格呈现低位震荡格局。

策略：

玻璃方面：偏弱

纯碱方面：低位震荡

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。