策略观点

本周三，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.84%，创业板指跌0.63%，科创50涨0.41%，沪深300跌0.90%，上证50跌0.86%。上涨家数为1591家，高于前一交易日149家，低于此前一周均值2275家。涨停家数为32家，高于前一交易日25家，低于此前一周均值39家。下跌家数为3369家，低于前一交易日3493家，高于此前一周均值2669家。跌停家数为18家，持平前一交易日18家，高于此前一周均值12家。北向资金净流出9.16亿元，前一交易日为净流入22.64亿元，上周均值为净流入11.89亿元。成交额为10832亿元，前一交易日为10605亿元，上周均值为11389亿元。A股下跌回踩，基本符合我们对于短期行情的判断，目前交易层面，在上证指数完成趋势突破之后，由于量能并未配合出现快速上行，因此存在有回踩的预期，但只是交易层面的问题，长周期而言，可保持定力，忽略短期波动。主要在于美国经济也很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，因此对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。而在A股内生性角度，全A盈利底部区域也逐渐清晰，23年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。

【资料图】

股指期货交易策略

观点：期货贴水幅度收窄，指数或维持震荡

（1）4月19日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.63万手、12.66万手、27.39万手，日环比变动为1.84%、-2.05%和0.6%；

（2）4月19日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为0.64点、2.48点、-2.37点，较上一交易日变化1.27点、1.54点和8.48点。

操作建议：IF2304以高抛低吸为主，支撑位4100点，阻力位4150点

期权交易策略

观点：隐含波动率低位，指数窄幅波动

（1）4月19日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.06、1.15、1.18、1.08，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

（2）4月19日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为13.2%、14.5%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：无；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无

风险提示

市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。